数量ファイナンス
J-series
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番号:CARF-J-045
TOPIX 収益率のマルコフ・スイッチング非対称確率的ボラティリティ変動モデルによる分析−順列サンプラーによる探索−(「現代ファイナンス」, 24, 75-100. 2008年9月に掲載.)
Abstract
株式や株価指数等の危険資産収益率のボラティリティ変動モデルとして確率的ボラティリティ変動モデルがしばしば用いられており,そのあてはまりの良いことが知られている.本稿では,収益率の低下が翌日のボラティリティの上昇を引き起こすという非対称性を考慮した確率的ボラティリティ変動モデルにおいて,ボラティリティの2つの状態間の移動がマルコフ過程に従うとするマルコフ・スイッチングモデルをTOPIX 収益率データに適用して実証分析を行った.パラメータの推定にはマルコフ連鎖モンテカルロ法を用い,更に順列サンプラーを追加することでどのパラメータにスイッチが起こるのかを探索的に明らかにし, 候補となるモデルの絞込みを行った.またスイッチの無いモデルを含めた複数のモデルを推定し,モデルの比較・検討を行った.